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政府债(城投定融)如何判断项目安全性?

2020-09-25 15:57:57来源:爱信托

政府债(城投定融)如何判断项目安全性?

简单的来说定融政信类,其实就是地方政府平台发的债,通过定向融资工具来发行,项目在金交所备案。国债是零风险固收类产品,这个地方债的风险比国债高些,也正因为风险高一些,所以它的收益也比国债高,但它的风险跟同级别的上市公司债、房企债、民企债的风险又要小的多

爱信托现在给大家详细解释下定融政信安全性问题:

1、政府平台承受突发政策风险的能力更强

一般政策往往就是监管部门制定的,对自己开的融资平台照顾的自然会更多。网贷平台不一样啊,一个原本非常红火的车贷行业,就因为个扫黑除恶和去杠杆的政策,直接把原来的风控模式和风控理念全盘推翻,原来扩张过快的部分平台因兜底能力有限,被迫良性清退,幸运的是这类平台几乎都没有跑路的,即使出问题后,也能让出借人打折拿三到八成的资金离场。

政信类公司,政策风险低很多,它最怕的估计就是去杠杆,上头收紧地方政府发债后,大家的日子就要过的紧一些,2017年下半年和2018年上半年的去杠杆,限制各个地方发债力度过猛后,然后导致了去年2000多家城投公司中,有十来家违约的,不过违约的项目目前已经有一半以上得到解决,剩下极少数也在解决中。实际上前几年市场上几乎是没有政信类有实质性违约,或者即使偶尔有也被快速解决了,用业内的话说,前几年在市场上流通的定融政信类很多地区都快绝种了。

2不会因平台实控人出问题而出现毁灭性打击

网贷平台很多时候会过于依赖实控人,平台的生死很多时候往往由大老板掌控,就拿易融恒信来说,虽然我没投,但能看到平台其实是在用心做事的,但因为他们的一个老板被骗到云南那边去催收,被当地的警察抓了,然后平台在失去一位主抓风控的老板后,平台加速毁灭;另外还有一些爆雷平台的老板,卷款跑路出逃国外然后导致平台爆雷的情况。因为实控人失联、被抓、死亡,或资金出逃海外等等原因,而让平台遭受毁灭性打击的案例也较常见。

但政府平台不一样,一般企业会受到各种条条框框约束,而城投平台的一把手往往是当地的国资委或者组织部门直接委派的,重大事情都是需要地方国资委同意通过后,才能实施。即使政府平台的法人代表或者总经理出问题,其实对平台的影响也很小。

3政信平台往往实力更强

政府平台跟网贷类的平台比起来,不仅是股东背景远超网贷类平台,其实仅仅是看公司实力,政府平台实力也要强得多。

随便抽一家AA级政府平台出来,无论是评级还是净资产都比网贷绝对的头部平台实力高。

4政信类和网贷类平台有太多的相同点

1、都是固定收益类的产品。这类产品其实比股票、基金、黄金、原油等等要简单的多。因为它的收益和本金,是按合同的约定,定期发放。

2、都是借贷关系的债权模式,而不是所谓的股权投资模式。网贷平台的借款人数量比较多,而政信类项目借款人就只有一个,借款人就是政府平台。只不过网贷平台定位是第三方中介,但目前都会有隐形担保来兜底。

不同点:主要还是在于定融政信类的借贷关系更直接,因为是投资人和政府平台直接签借贷关系的合同,资金来往上是投资人直接打给城投公司,以后的收益也是由城投公司直接把本息打给投资人,投资人也可以通过自己的银行账户直接查看资金往来。网贷平台目前虽然也是直投模式,但它中间会多一道平台在里面发号指令,所以也就会出现所谓的问题平台截留投资人回款的勾当。

5城投公司违约成本太高了

一个地方的城投公司一但违约,那就会引发连锁反应,各家机构都会重点提防违约地区,解决了还好,如果一直不解决,这个地方以后想再发债就太难了,但现在各个地方都在借债过日子啊,不发债不行,这就是城投公司违约率较低的根本原因。

6兜底实力更强

网贷平台资金紧张后,可以向母公司要钱,也可以向股东要钱,或者向其它机构借钱。

政府平台就不一样了,它的资金紧张后,不仅可以跟股东或母公司伸手要钱,它还可以向当地的兄弟公司要钱,甚至向地方政府要钱,如果还不能解决的,它可以找再上一级的要钱,这个资金应急方面,实力强太多了,而且最终极的大招还可以是印钱放水。

爱信托在此提醒您:政信类项目的收益一般都是比较低的,它更适合风险厌恶者配置部分资金。财富越多的人,越应该重视资产配置,而如何能挑选到真正好的政府债项目,可以交给我们,我们有最专业的风控团队,在每个项目的筛选上都严格把关,绝对是您的放心之选。

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